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首先，白酒行业产量超出市场预期。最新统计数据显示，白酒去年全年产量1025.6万千升，同比增长30.70%，大大超越市场25%的预期。其中，1-11月份累计产量911.3万千升，同比增长30.3%。12月产量同比增长34.72%，居食品饮料子行业产量增速首位；环比11月份提升11.2个百分点，增速为2011年单月次新高，仅次于10月份。我们预计2012年白酒行业的产量增速有望保持30%左右。