中铅B股建议沽出
中铅B股建议沽出□新鸿基投资策略师李锦 美国国内部分铅笔制造企业联合起诉第一铅笔倾销美国市场一案近日有了结果，美国商务部裁定，1999年度美国对第一铅笔徵收的反倾销单独税率由8.56％提高到53.65％。 中铅B股(900905)去年以来，出口美国量占公司出口总量的60％。本次败诉也就意味着公司将基本退出美国市场。虽然公司早前也在开拓欧洲市场，以防一旦败诉带来的风险，但我们认为在短期内是无法抵消败诉带来的不利影响，我们预计公司出口量将减少20％－30％。 同时国有股转让的具体*策迟迟没有出台，也就意味着公司新的大股东暂时无法入主，公司在短期内大规模重组的可能性很小。 公司控股的老凤祥公司，近年由於受到*金价格连续下降的影响，盈利水平变得相当低，2000年实现主营收入7.6亿，但净利润只有800多万。随着与国际市场的价格接轨，*金价格将进一步下调，公司的利润将更微薄。股份公司也意识到这点，去年与集团公司签定了转让老凤祥29.28％股权的协议，但是由於集团公司缺乏资金所以到现在一直没有实施。 从公司目前情况来看，由於主营收入中老凤祥比重很大，本次反倾销败诉后出口量的下降对公司整体的主营收入影响不会太大。鉴於以上原因，我们调整投资建议，建议卖出，12个月目标价1.00元。